В XRP Ledger активирована функция, позволяющая компаниям предоставлять определенные права доступа к учетной записи, не передавая при этом ключи с полным контролем. Функция PermissionDelegationV1_1 была запущена 8 октября, предоставив эмитентам стейблкоинов и другим операторам возможность отделить рутинную работу от полномочий, контролирующих их основную учетную запись.

Это звучит как административное изменение. Для компании, которая утверждает клиентов или подписывает транзакции в течение дня, это решает реальную проблему безопасности: ключ, используемый в онлайн-системе, не должен автоматически обладать теми же правами, что и ключи, хранящиеся в холодном хранилище.

Более узкий набор клавиш для повседневной работы.

Об активации сообщило издание CoinDesk со ссылкой на XRPL Dashboard. Согласно указанному списку из 35 доверенных валидаторов, для поддержания поддержки более 80% в течение двух недель подряд требовалось как минимум 29 сторонников. Обратный отсчет был сброшен в сентябре после того, как поддержка упала ниже порогового значения.

Учетная запись, предоставляющая полномочия, является делегатором. Учетная запись, получающая эти полномочия, является делегатом. Владелец отправляет транзакцию DelegateSet, в которой указывается имя делегата и разрешенные для него действия. Впоследствии владелец может изменить или отозвать эти разрешения, а также назначить несколько делегатов с различными обязанностями.

Например, эмитент стейблкоинов мог бы разрешить учетной записи, отвечающей за соблюдение нормативных требований, авторизовывать отдельные доверительные линии клиентов после необходимых проверок. Оперативная группа использовала бы для этой задачи свои собственные ключи, в то время как ключи с более широкими полномочиями оставались бы в автономном режиме. Компрометированный делегат по-прежнему представлял бы опасность в рамках своих полномочий, но он не получил бы автоматически неограниченного контроля над учетной записью.

Что позволяет и чего не позволяет обновление.

В официальной документации разрешения разделены на разрешения по типам транзакций и разрешения с детализацией. Первые охватывают разрешенную категорию транзакций. Вторые охватывают более узкую функцию в рамках одной категории, например, авторизацию или блокировку отдельной линии доверия.

• Каждый делегат может получить до 10 разрешений.
• Владельцы могут создавать разные наборы разрешений для разных делегатов.
• Делегаты не могут получать полномочия, позволяющие им изменять ключи учетных записей или предоставлять дополнительные права доступа.
• Детализированные разрешения задаются из фиксированного списка. Владельцы не могут придумывать собственные правила, например, разрешать платежи только в одной выбранной валюте.

Последнее ограничение заслуживает внимания. Система разрешений не является автоматически полноценным механизмом корпоративной политики. Командам по-прежнему приходится изучать, что разрешает каждое доступное разрешение, а не предполагать, что привлекательное название соответствует их внутренним правилам расходования средств или соблюдения нормативных требований.

Операторам не следует пропускать предупреждения о безопасности.

В документации XRPL содержится предупреждение о недопустимости делегирования детальных разрешений PaymentBurn до тех пор, пока не будет включена поправка fixCleanup3_4_0. До внесения этого исправления делегат с PaymentBurn также мог в определенных обстоятельствах создавать новые взаимозаменяемые токены, включая токены доверительной линии или многоцелевые токены. В предупреждении говорится, что другие детальные разрешения остаются без изменений.

В рассмотренных для этой статьи материалах не указано, включено ли в настоящее время это отдельное исправление. Операторам следует проверить его статус, прежде чем предоставлять PaymentBurn. Предупреждение не говорит о том, что каждая делегированная учетная запись небезопасна; оно указывает на конкретное разрешение, поведение которого может выходить за рамки того, что подразумевает его название.

Делегирование не заменяет многостороннюю подпись.

Делегирование ограничивает возможности другого аккаунта. Мультиподпись определяет, какая комбинация подписантов должна подтвердить транзакцию. Они решают разные задачи и могут использоваться вместе: делегат может использовать собственную конфигурацию мультиподписи, при этом подписи проверяются по списку подписантов делегата.

Существуют также операционные расходы. Каждая запись о делегировании учитывается в рамках требований к резервам владельца. Делегаты должны иметь финансируемые счета в бухгалтерской книге и оплачивать комиссию за транзакцию. Делегированные транзакции не могут ожидать в очереди транзакций; если они не могут быть немедленно применены к открытой бухгалтерской книге, они отклоняются вместо того, чтобы быть поставленными в очередь.

Для инвесторов XRP активация является свидетельством новой функциональности сети, а не доказательством нового институционального внедрения или гарантированного спроса на токены. Следующим полезным доказательством является то, внедрили ли компании эти элементы управления в производство.

Теперь XRPL предлагает более точный способ распределения полномочий учетных записей. Его ценность будет зависеть от тщательного выбора разрешений, реального практического применения и внимания к задокументированным ограничениям. Хранение основных ключей в автономном режиме — это хороший первый шаг; чтение разрешений — это та часть, которую никто не может отдать на аутсорсинг.

---------
Автор: Седрик Холлоуэй
Нью-Йорк Ньюсрум
Главные новости Crypto

Крах криптовалютного рынка в конце четверга преподал знакомый урок, обернувшись дорогостоящим штрафом: кредитное плечо может превратить незначительное изменение цены в очень масштабную операцию по ликвидации последствий. За 24 часа было ликвидировано позиций по деривативам на сумму около 1.19 миллиарда долларов, и эфир понес больший ущерб, чем биткоин, несмотря на гораздо меньшую рыночную капитализацию.

Согласно опубликованным в пятницу, 9 октября, данным, объем ликвидированных ETH составил примерно 356 миллионов долларов против 298 миллионов долларов для BTC. Более 1 миллиарда долларов из общей суммы по рынку пришлось на длинные позиции. Это было в первую очередь уничтожение позиций трейдеров, делавших ставки на рост цен, а не равноправная борьба между быками и медведями.

Меньший размер Эфира позволил отчетливо увидеть повреждения.

Согласно отчету CoinDesk , потери от ликвидации Ether составили примерно 1.2 миллиона долларов на каждый миллиард долларов рыночной стоимости, по сравнению с примерно 180,000 1 долларов для Bitcoin. Таким образом, ETH понес примерно в шесть раз больший ущерб. В обзоре рынка, представленном в отчете, Ether упал более чем на 3% до приблизительно 2,490 долларов, в то время как Bitcoin потерял около 1%.

Это сравнение требует некоторой осторожности. Оно измеряет ликвидации относительно рыночной капитализации каждого актива, а не вероятность того, что отдельный трейдер ETH будет ликвидирован. Оно также не доказывает, что сеть Ether или спотовые держатели понесли шестикратные убытки. В данном случае речь шла о позициях с использованием кредитного плеча.

Крупнейшей единовременной ликвидацией стала позиция в Ether на Hyperliquid на сумму почти 20 миллионов долларов. Среди других зафиксированных сумм в токенах — около 71 миллиона долларов за Solana, 34 миллиона долларов за XRP и 25 миллионов долларов за NEAR. Эти цифры представляют собой отдельные компоненты меняющейся рыночной ситуации, а не полный отчет по общей сумме в 1.19 миллиарда долларов.

Почему итоговые суммы ликвидации изменились за одну ночь?

Согласно более ранним данным, опубликованным в четверг, общая сумма ликвидаций на рынке по состоянию на 20:19 UTC составила 1.16 миллиарда долларов. На тот момент сообщалось о ликвидациях длинных позиций в размере 293.8 миллиона долларов для эфира и 269.7 миллиона долларов для биткоина. Эти цифры не являются взаимозаменяемыми с более поздними данными в размере 356 миллионов и 298 миллионов долларов, которые охватывают обе стороны рынка в рамках другого скользящего окна.

Для трейдера, отслеживающего обновления в режиме реального времени, важны временные метки и категории. Скользящий 24-часовой итог постоянно меняется по мере закрытия новых позиций и истечения срока действия более старых событий. Заявленная стоимость ликвидированной позиции также не совпадает с убытком трейдера от потери денежных средств, обеспеченных залогом. Назвать всю сумму просто исчезнувшими деньгами было бы более эффектным заголовком и менее убедительным объяснением.

Восстановление курса биткоина не разрешает этот спор.

В результате распродажи биткоин опустился ниже 81 000 долларов, прежде чем в пятницу восстановился до уровня около 82 000 долларов. В отдельном сообщении рынка это восстановление связывали с тем, что президент Дональд Трамп исключил возможность удара по Ирану до промежуточных выборов, что ослабило одну из геополитических проблем.

Принудительное закрытие позиций может усугубить падение, поскольку биржи закрывают убыточные позиции, когда залогового обеспечения становится недостаточно. Эта распродажа может подтолкнуть цены к следующему уровню ликвидационных порогов. Снижение кредитного плеча может уменьшить один из источников давления, но само по себе это не доказывает, что новые покупатели готовы поддержать устойчивое восстановление.

Это различие особенно важно для Ether. Значительные убытки по производным инструментам показывают, где в этот период концентрировалось напряжение. Они не дают надежного ориентира ни для прогнозирования бычьего разворота, ни для прогнозирования дальнейшего падения.

Отскок биткоина принес облегчение. Более тяжелая ликвидационная нагрузка на эфир показала, насколько неравномерным может быть это облегчение. Полезный вывод заключается не столько в объявлении дна, сколько в разграничении подлинного восстановления спроса и рыночной передышки после вынужденных продаж.

------
Автор: Рен Накамура
Отдел новостей Азии
Главные новости Crypto

Один из самых ярых институциональных критиков Закона CLARITY отошел в сторону как раз перед тем, как законопроект будет вынесен на важное рассмотрение в Сенате.

Национальная ассоциация шерифов изменила свою позицию по Закону о ясности рынка цифровых активов с позиции оппозиции на нейтральную. Это изменение не означает одобрения, но оно исключает из числа претендентов группу правоохранительных органов, которая в течение нескольких месяцев предупреждала сенаторов о том, что некоторые положения законопроекта могут затруднить расследование преступлений, связанных с криптовалютой.

В письме от 3 сентября, адресованном лидеру большинства в Сенате Джону Туну и лидеру меньшинства Чаку Шумеру, ассоциация заявила, что законопроект остается сложным и важные детали все еще находятся на рассмотрении. Группа заявила, что отступит и позволит законодателям продолжить разработку нормативно-правовой базы. Cointelegraph сообщил об этом изменении 4 сентября.

Почему шерифы сопротивлялись этому

Национальная ассоциация шерифов не выступала против регулирования криптовалют в целом. Ее более ранние возражения касались положений, которые, по ее мнению, могли ослабить способность правоохранительных органов отслеживать транзакции и возвращать деньги, связанные с мошенничеством и другими преступлениями.

Группа выразила особую обеспокоенность по поводу предлагаемых исключений, затрагивающих криптомиксеры и определенные требования к регистрации. Ее аргумент был прост: если сервисы, способные скрывать транзакции, находятся вне традиционных правил соответствия, у следователей может быть меньше инструментов, когда украденные активы проходят через них.

Эти аргументы имели политическое значение, поскольку несколько сенаторов, чьи голоса могли оказаться решающими, подчеркивали важность защиты от отмывания денег и борьбы с мошенничеством в отношении потребителей. Правоохранительная организация, выступающая против законопроекта, дала скептически настроенным законодателям еще один повод воздержаться от его принятия.

Нейтральное состояние — это не то же самое, что удовлетворенность.

Новую позицию не следует воспринимать как внезапное решение шерифов о том, что все проблемы решены.

Ассоциация заявила, что важные детали все еще находятся на стадии рассмотрения. Она отходит от дел, а не объявляет о победе. Это различие имеет значение, поскольку законодатели все еще ведут переговоры по положениям, касающимся вознаграждений в стейблкоинах, токенизированных ценных бумаг, децентрализованных финансов и потенциальных конфликтов интересов с участием государственных чиновников.

Однако для криптоиндустрии проигрыш оппонента по-прежнему ценен, даже если он не приносит новых сторонников. В Сенате, как известно, не принято учитывать философские нюансы.

Результаты голосования 15 сентября — реальные.

17 июля 2025 года Палата представителей приняла законопроект HR 3633, «Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года», 294 голосами против 134. Официальная протокольная запись Конгресса подтверждает эти результаты.

Следующее важное испытание теперь запланировано на рассмотрение Сената. Согласно официальному расписанию Сената , рассмотрение вопроса о прекращении дебатов по законопроекту HR 3633 завершится во вторник, 15 сентября, в 2:15 по восточному времени.

Клотур — это процедурное голосование, используемое для ограничения дебатов и продвижения законопроекта. На практике это важная проверка того, обладает ли руководство Сената достаточной поддержкой для продвижения законопроекта, а не для того, чтобы он застопорился.

Что пытается сделать CLARITY?

Основная цель законопроекта — установить более четкое разделение полномочий в отношении цифровых активов, в частности, между Комиссией по ценным бумагам и биржам и Комиссией по торговле товарными фьючерсами.

Криптовалютная индустрия годами работала в системе, где правовой статус токена может в значительной степени зависеть от того, как он был выпущен, продан, продвигался на рынке и использовался. Биржи неоднократно заявляли, что они не могут достоверно определить, какие активы регуляторы считают ценными бумагами, пока не начнутся правоприменительные действия уже после совершения сделки.

CLARITY стремится создать основу для регулирования цифровых товаров и связанных с ними рыночных посредников, устанавливая при этом правила регистрации, раскрытия информации и применения существующих законов о ценных бумагах и товарах.

Сторонники утверждают, что это позволит легальным компаниям работать в Соединенных Штатах в соответствии с определенными правилами, а не переносить деятельность за границу. Критики опасаются, что определения или исключения могут сделать потребителей уязвимыми, ослабить защиту ценных бумаг или создать лазейки для незаконного финансирования.

Существуют и более серьёзные политические проблемы.

Действия шерифов помогают, но не открывают путь законопроекту на стол президента.

Законодатели и заинтересованные группы до сих пор спорят о вознаграждениях в стейблкоинах, токенизированных акциях, подходах к DeFi и этических вопросах, касающихся политических деятелей, имеющих интересы в криптобизнесе. Вероятность того, что окончательную форму законопроекта примут именно эти споры, выше, чем влияние одной лишь Национальной ассоциации шерифов.

Даже если Сенат одобрит законопроект, перед окончательным принятием может потребоваться согласование формулировок между Палатой представителей и Сенатом.

Почему это важно для криптовалютных рынков

Для трейдеров ясность законопроекта важна не столько из-за какого-либо отдельного абзаца, сколько из-за того, какие изменения он может внести в американский рынок.

Работоспособный закон о структуре рынка мог бы упростить биржам размещение активов, традиционным финансовым компаниям — выход на криптовалютные рынки, а эмитентам токенов — понимание того, какому регулятору они подчиняются. Он также мог бы снизить регуляторную надбавку, которую инвесторы придают криптовалютным компаниям, ориентированным на США.

Провал не остановит развитие отрасли. SEC и CFTC уже продвигаются в вопросах криптовалютной политики в рамках существующих полномочий. Однако это оставит важные вопросы в зависимости от интерпретации ведомств и будущих администраций.

Национальная ассоциация шерифов не одобрила Закон CLARITY. Она просто перестала пытаться его заблокировать. Учитывая, что процедурное голосование в Сенате запланировано на 15 сентября, это все еще имеет значение: на одного организованного противника меньше стоит на пути законопроекта к следующему крупному голосованию в Сенате.

----------------
Автор: Дориан Фенвик
SilicoОтдел новостей долины
Главные новости Crypto

Институциональный спрос на биткоин демонстрирует явление, которое трейдеры в этом году практически не наблюдали: он усиливается уже несколько недель подряд.

За неделю, закончившуюся 4 сентября, американские спотовые биткоин-ETF привлекли примерно 986.9 млн долларов, в результате чего общий чистый приток за три недели составил около 3.8 млрд долларов. Согласно данным SoSoValue, цитируемым Cointelegraph , это самый сильный трехнедельный период 2026 года.

Интерес к этому движению придает именно время. Биткоин торгуется в районе 80 000 долларов, в то время как ожидания относительно процентных ставок продолжают меняться, приближаясь к этому уровню. В четверг ETF привлекли почти 731 миллион долларов за одну торговую сессию, что стало их самым большим дневным приростом с января. Значительную долю покупок снова составил iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock.

Три недели покупок изменили ситуацию.

Нынешний рост представляет собой резкий разворот по сравнению с первой половиной года, когда неоднократные изъятия средств из ETF часто усиливали распродажи биткоина. После трех недель подряд положительного притока средств совокупные чистые активы американских спотовых биткоин-ETF в пятницу составили около 101.3 миллиарда долларов, а совокупный чистый приток с момента запуска достиг примерно 55.6 миллиарда долларов.

С начала года приток средств по-прежнему остается немного отрицательным и составляет примерно 1 миллиард долларов чистого оттока. Эта деталь важна, поскольку она показывает, насколько сильно ETF пришлось восстанавливаться. Недавняя волна в 3.8 миллиарда долларов не просто добавляет эйфории к и без того эйфорическому году, а исправляет ситуацию, которая началась плохо.

Пятница также показала, что спрос не исчез, как только макроэкономическая ситуация ухудшилась. Спотовые биткоин-ETF по-прежнему привлекали около 174.6 млн долларов чистого притока средств, при этом IBIT от BlackRock привлек примерно 117.4 млн долларов, а FBTC от Fidelity — около 57.2 млн долларов.

Затем вышел отчет о занятости.

В пятницу настройка макросов стала менее удобной.

В августе американские работодатели создали 162 000 новых рабочих мест, что значительно превысило ожидания экономистов, которые прогнозировали около 56 000. Уровень безработицы остался на уровне 4.1%, а уровень участия в рабочей силе вырос. Рост заработной платы немного замедлился до 3.1% по сравнению с годом ранее, но основные показатели занятости оказались достаточно высокими, чтобы подтолкнуть рынки к более жесткой риторике Федеральной резервной системы.

После публикации отчета фьючерсы на процентные ставки приблизились к примерно 60%-ной вероятности повышения ставки в сентябре. Агентство Reuters сообщило , что августовский рост стал самым большим за пять месяцев и значительно превысил консенсус-прогноз.

Биткоин отреагировал так, как обычно реагируют активы, чувствительные к изменению процентных ставок. Он упал с примерно 81 200 долларов до уровня ниже 79 000 долларов, прежде чем частично восстановиться, в то время как доходность казначейских облигаций и доллар укрепились.

Такая реакция предоставляет трейдерам полезную стресс-тестную проверку. Спрос на ETF высок, но от них требуется адаптироваться к макроэкономической ситуации, которая может быстро обернуться против рисковых активов.

Биткоин выигрывает гонку потоков средств в ETF.

Контраст с другими крупными криптовалютными фондами становится все труднее игнорировать. Приток средств в ETF на биткоин увеличился примерно на 7% по сравнению с предыдущей неделей, в то время как еженедельный приток средств в ETF на эфир упал примерно на 74% до 218.4 млн долларов. Приток средств в ETF на XRP снизился примерно на 83% до 19 млн долларов.

В целом, перспективы Ether и XRP остаются позитивными на 2026 год, но прямо сейчас Bitcoin явно выигрывает в борьбе за привлечение нового регулируемого капитала.

Это важно, потому что потоки средств в спотовые ETF, как правило, медленнее и более обдуманны, чем позиции по деривативам. На динамику цены биткоина могут влиять ликвидации, ставки финансирования и небольшой объем заявок в выходные дни. Многонедельную серию чистого создания ETF сложнее отбросить как краткосрочный торговый шум.

Следующим испытанием станет инфляция.

Отчет о занятости не разрешил вопрос о процентных ставках. Далее последуют данные по инфляции.

Более низкие показатели индекса потребительских цен могут возродить аргументы в пользу сохранения процентных ставок на прежнем уровне. Более высокие показатели усилят аргументы в пользу повышения ставок и могут оказать дополнительное давление на биткоин, акции роста и другие активы, которые выиграли от ожиданий более мягкой процентной ставки.

Это делает данные о притоке средств в ETF необычайно полезными. Если приток останется сильным даже при более жесткой политике процентных ставок, это будет свидетельствовать о готовности институциональных покупателей накапливать активы даже без благоприятной макроэкономической обстановки. Если же приток исчезнет по мере роста доходности, недавний всплеск может в большей степени зависеть от мягкой денежно-кредитной политики, чем казалось на первый взгляд.

На данный момент сигнал позитивный: за одну неделю на спотовые ETF биткоина в США поступило почти 1 миллиард долларов, за три недели — 3.8 миллиарда, и покупатели продолжали проявлять активность, даже когда биткоин испытывал трудности на уровне около 80 000 долларов. Следующие несколько сессий ETF должны показать, покупает ли Уолл-стрит на спаде или просто следует настроению рынка.
---------------

Автор: Седрик Холлоуэй
Нью-Йорк Ньюсрум
Главные новости Crypto

Zcash только что преодолел один из тех ценовых уровней, который заставляет всех заново открывать график, на который они не смотрели годами.

В пятницу ZEC торговался выше 1,000 долларов, достигнув примерно 1200 долларов на момент публикации и приблизив свою рыночную капитализацию к 17 миллиардам долларов. Эта ориентированная на конфиденциальность криптовалюта выросла примерно на 94% за последний месяц и поднялась с примерно 200 долларов в марте.

Этот шаг не был вызван каким-то одним чистым катализатором. Спрос на ETF, всплеск активности в майнинге, более быстрые инструменты обеспечения конфиденциальности и очень высокая конкуренция на рынке деривативов — все это произошло одновременно.

ETF больше не является теоретическим.

Компания Grayscale преобразовала свой давно существующий фонд Zcash Trust в биржевой фонд Zcash ETF (тикер ZCSH), который начал торговаться на NYSE Arca 25 августа. Документы, поданные в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC), подтверждают , что акции зарегистрированы на NYSE Arca и что теперь фонд называется Zcash ETF.

Фонд предназначен для прямого владения ZEC, предоставляя брокерским инвесторам регулируемый доступ к базовому активу, а не к фьючерсному контракту или акциям, связанным с криптовалютой.

Согласно данным Grayscale, отслеживаемым The Block, с момента запуска ZCSH зафиксировал чистый приток средств в размере не менее 34.4 млн долларов. 2 сентября стало самым успешным днем ​​по данным на данный момент, когда в фонд поступило около 12.6 млн долларов. Данные за 3 и 4 сентября, по-видимому, неполные, поэтому реальная совокупная сумма может быть несколько выше.

Сумма в долларах невелика по сравнению с притоком средств в биткоин-ETF, но Zcash — гораздо меньший рынок. Десятки миллионов долларов, поступающие в регулируемый продукт, могут иметь большее значение, когда рыночная капитализация базового актива измеряется десятками миллиардов, а не триллионами.

Затем шорты сбила машина.

В пятницу акции ZEC начали торги около отметки в 828 долларов, а затем поднялись выше 1,000 долларов. Это движение спровоцировало масштабную волну вынужденных покупок на рынках производных инструментов.

За 24 часа было ликвидировано около 36.6 млн долларов США в позициях с использованием кредитного плеча по ZEC, из которых примерно 34.5 млн долларов США поступили от коротких позиций. По данным CoinDesk , открытый интерес вырос примерно до 2.3 млн ZEC, что на тот момент составляло около 2.3 млрд долларов США.

Короткое сжатие может сделать настоящий рост еще более вертикальным. Когда медвежья позиция с кредитным плечом ликвидируется, биржа выкупает актив, чтобы закрыть ее. Достаточное количество одновременных ликвидаций создает дополнительную рыночную покупку, которая может спровоцировать новые ликвидации. Криптовалюта никогда не стеснялась превращать замкнутый цикл обратной связи в зрелище.

Наличие притока средств от ETF означает, что это не чисто деривативная история. Тем не менее, размер открытого интереса говорит трейдерам о том, что кредитное плечо играет важную роль в краткосрочном ценообразовании.

Горнодобывающие компании тоже стремятся к этому шагу.

Zcash по-прежнему использует алгоритм Proof-of-Work, поэтому рост цен на токены быстро меняет экономику майнинга.

Вычислительная мощность сети, обычно измеряемая в соляртах, выросла с примерно 25 Гсол/с в конце августа до более чем 30 Гсол/с по мере ввода в эксплуатацию дополнительных мощностей для майнинга.

Как ни парадоксально, усиление конкуренции уже негативно сказалось на экономике майнинга. Издание The Block сообщило, что Antminer Z15 Pro приносит примерно 708 долларов валового дохода на мегаватт-час электроэнергии, что примерно на 3% ниже прогнозируемого дохода 24 августа, когда акции ZEC торговались ниже 900 долларов.

Цена токена выросла, но вместе с ней увеличилось и количество машин, борющихся за одно и то же вознаграждение за блок. Майнеры тоже заметили рост ZEC. Очень любезно с их стороны.

Zcash также становится проще в использовании.

В сети меняется не только цена.

Разработчики Zakura недавно выпустили инструментарий криптографии с открытым исходным кодом, который, по их словам, может сократить время, необходимое для создания некоторых приватных транзакций на мобильных устройствах, с более чем трех секунд до менее чем 200 миллисекунд. Эти инструменты не требуют обновления сети и направлены на устранение одного из практических узких мест, связанных с защищенными транзакциями.

Этот технический прогресс имеет значение, потому что технологии обеспечения конфиденциальности полезны в больших масштабах только в том случае, если обычные пользователи могут использовать их, не ожидая завершения трудоемкой криптографической работы.

Четырехзначная цена меняет профиль риска.

Торгуясь акциями ZEC выше 1,000 долларов, это вовсе не означает, что они внезапно стали институциональным активом с низкой волатильностью. Совсем наоборот.

Почти двукратное увеличение за месяц, миллиарды долларов в операциях с деривативами и десятки миллионов долларов в коротких ликвидациях — всё это признаки рынка, способного к резким колебаниям в обоих направлениях. Новый ETF добавляет источник спотового спроса, но также предоставляет трейдерам ещё один ежедневный показатель, за которым можно внимательно следить.

Наиболее важными сигналами, за которыми следует следить, являются приток средств в ZCSH, открытый интерес в ZEC и добыча солирата. Если активы ETF продолжат расти, а использование кредитного плеча снизится, ралли будет иметь более устойчивую базу. Если же открытый интерес будет расти быстрее, чем спотовый спрос, четырехзначный показатель ZEC может стать столь же драматичным на пути к падению.

Zcash вырос с примерно 200 долларов в марте до более чем 1,000 долларов, получил американский ETF, привлек новые майнинговые мощности и за один день обнулил короткие позиции на сумму 34.5 миллиона долларов. Этого достаточно, чтобы прорыв стал реальным. Станет ли 1,000 долларов уровнем поддержки, а не просто сувениром, зависит от того, что произойдет после сжатия.
---------------

Автор: Рен Накамура
Отдел новостей Азии
Главные новости Crypto

Сеть Solana сократила целевое время работы основного слота с 400 миллисекунд до 350 миллисекунд, что является первым шагом в поэтапном плане по его дальнейшему сокращению до 200 мс.

Изменения вступили в силу примерно в начале эпохи 1020 в пятницу и знаменуют собой первое сокращение целевой продолжительности слота в сети Solana с момента ее запуска. На первый взгляд, это небольшая цифра, за которой стоит довольно масштабная инженерная работа.

Слот — это временной промежуток, в течение которого ведущий валидатор может создать блок. Более короткие слоты означают, что блоки могут создаваться чаще, что может сократить время ожидания подтверждений для пользователей и приложений. Ключевое слово — задержка. Это обновление не предназначено для того, чтобы волшебным образом удвоить пропускную способность Solana по количеству транзакций.

Сеть увеличивает время отклика до 200 мс.

Этот план взят из SIMD-0525, предложения по улучшению Solana, разработанного инженером Anza Бреннаном Уоттом. Вместо того чтобы сразу переходить от 400 мс к 200 мс, сеть использует четыре отдельных этапа с поэтапным управлением по признакам: 350 мс, 300 мс, 250 мс и, наконец, 200 мс.

В официальном предложении Solana сохраняется 64 такта на слот, четыре слота на окно лидера и 432 000 слотов на эпоху. Количество слотов остается неизменным. Количество реального времени, представленного ими, сокращается.

• Слоты 400 мс: примерно 48-часовые эпохи и окна лидера длительностью 1.6 секунды.
• Слоты 350 мс: примерно 42-часовые эпохи и окна лидера длительностью 1.4 секунды.
• Слоты 300 мс: примерно 36-часовые эпохи и окна лидера длительностью 1.2 секунды.
• Слоты 250 мс: примерно 30-часовые эпохи и окна лидера длительностью 1.0 секунды.
• Слоты 200 мс: примерно 24-часовые эпохи и окна лидера длительностью 0.8 секунды.

Внедрение осуществляется намеренно осторожно. На каждом этапе есть свой собственный контрольный пункт для новых функций, и разработчики могут остановиться до следующего снижения задержки, если производительность валидаторов или процент пропуска блоков начнут снижаться. Снижение задержки полезно. Превращение основной сети в невольный стресс-тест менее полезно.

Задержка в 350 мс уже отображается в основной сети.

Первые измерения в реальном времени показывают, что сеть двигалась в нужном направлении. Издание The Block сравнило два периода по 1,000 слотов вокруг момента перехода. Период до изменения длился около 415 секунд, в то время как более поздний образец в эпоху 1020 занял примерно 368 секунд.

Эти цифры, естественно, будут варьироваться, поскольку целевой показатель в 350 мс не означает, что каждый слот будет достигнут ровно за 350 мс. Тем не менее, они показывают, что изменения в основной сети — это не просто изменение конфигурационного файла, которое ещё не имеет значения. Более короткие сроки видны в реальном производстве блоков.

В том же отчете отмечается, что разработчики еще не установили дату активации основной сети на следующем этапе в 300 мс. Они планируют сначала понаблюдать за поведением сети на этапе в 350 мс.

Это не бесплатное повышение пропускной способности.

Один из самых простых способов неправильно понять это изменение — предположить, что сокращение времени выполнения на 12.5% автоматически означает увеличение пропускной способности сети на 12.5%. SIMD-0525 намеренно уменьшает объем работы, разрешенной в каждом временном интервале, по мере сокращения времени выполнения интервалов.

В сети Solana недавно был увеличен лимит блоков в основной сети до 100 миллионов вычислительных единиц. В рамках предложения о более коротких слотах этот потолок на слот увеличивается до 87.5 миллионов вычислительных единиц при 350 мс, 75 миллионов при 300 мс, 62.5 миллионов при 250 мс и 50 миллионов при 200 мс.

Суть в том, чтобы поддерживать примерно стабильную скорость выполнения работы по часам, одновременно сокращая время ожидания пользователей между временными интервалами. Валидаторы получают меньше времени на обработку каждого интервала, но и работы в нем им поручают пропорционально меньше.

Таким образом, это в первую очередь обновление, направленное на повышение скорости отклика. Увеличение пропускной способности достигается за счет отдельных изменений в ограничениях вычислительных ресурсов, программном обеспечении валидатора и обработке транзакций.

Более короткие периоды лидерства имеют преимущество с точки зрения рыночной структуры.

Есть еще одна причина, по которой разработчики хотят использовать более короткие временные интервалы, и она мало связана с тем, как быстро кошелек отображает статус «подтверждено».

В настоящее время лидер сети Solana контролирует четыре последовательных слота. При старом целевом значении в 400 мс это давало одному лидеру номинальное окно в 1.6 секунды. При 350 мс оно сокращается до 1.4 секунды, а при предлагаемом конечном значении в 200 мс — до 0.8 секунды.

Это сокращает максимальное время, в течение которого один лидер может задерживать, изменять порядок или выборочно включать транзакции до того, как очередь дойдёт до другого валидатора. Для трейдеров, маркет-мейкеров и приложений, чувствительных к задержкам, сокращение этого временного окна может улучшить структуру рынка, а также пользовательский опыт.

Более короткие временные интервалы также повышают точность измерения времени в сети для систем, отслеживающих актуальность данных в этих интервалах, включая потребителей оракулов и автоматизированные приложения для маркет-мейкинга. В документации по обновлению Solana говорится, что маркет-мейкеры смогут устанавливать более узкие спреды по мере снижения задержки.

«Завершение» — это отдельный проект.

Solana может создавать слоты каждые несколько сотен миллисекунд, не достигая необратимой финализации так быстро. Полная финализация по-прежнему занимает примерно 12.8 секунд.

Вот тут-то и вступает в дело Alpenglow. Разрабатываемая отдельная система консенсуса направлена ​​на сокращение времени до окончательного завершения блока примерно до 150 мс. Если эта работа будет реализована в основной сети, как планируется, это будет означать гораздо большее изменение времени, необходимого сети для того, чтобы обработать блок как окончательный.

Эти два направления работы связаны общей целью — сокращением задержки, но их не следует путать. SIMD-0525 сокращает временные интервалы в рамках текущей последовательности. Alpenglow изменяет саму систему консенсуса и финализации.

Почему это важно для трейдеров

Для обычных держателей SOL сокращение времени обработки запроса на 50 мс вряд ли вызовет внезапный эффект «вау, мой кошелек изменился». Инвестиционная привлекательность носит скорее накопительный характер.

Solana годами конкурировала, используя такие методы, как скорость, низкие комиссии и высокая частота активности в блокчейне. Сокращение времени работы слотов без дестабилизации валидаторов укрепит позиции сети в торговле, платежах и приложениях, где важна задержка. Достижение 200 мс сократит целевую продолжительность слота вдвое по сравнению с первоначальной настройкой сети в 400 мс.

По мере ужесточения сроков возрастает и инженерный риск, поэтому поэтапное развертывание имеет важное значение. Следующие этапы не гарантированы только потому, что запуск произошел через 350 мс. Разработчики планируют перейти к 300 мс, затем к 250 мс и 200 мс только в том случае, если производительность сети останется стабильной.

На данный момент Solana завершила первый реальный этап внедрения в основную сеть. Она работает быстрее, изменения измеримы, и путь к 200 мс больше не является просто предложением на GitHub. Теперь начинается более интересный тест: смогут ли валидаторы продолжать сокращать время ожидания, не жертвуя при этом надежностью.

---------------

Автор: Себастьян Марроу
Европейский отдел новостей
Главные новости Crypto

После нескольких месяцев нестабильного институционального спроса американские криптовалютные ETF показали именно тот результат, которого ждали трейдеры. За пять торговых дней, закончившихся 21 августа, спотовые фонды Bitcoin и Ethereum привлекли около 2.6 миллиарда долларов чистого притока средств, что стало самым сильным совокупным притоком за неделю с октября 2025 года.

В биткоин-фонды поступило около 1.92 миллиарда долларов, а в спотовые ETF на Ethereum — примерно 697 миллионов долларов. Обе категории показали лучшие недельные показатели притока средств в 2026 году. Что еще важнее, деньги поступили во время резкого роста криптовалютного рынка, а не после его завершения.

Разворот произошел быстро. Неделей ранее те же две категории ETF потеряли в общей сложности около 392 миллионов долларов. Переход от оттока в 392 миллиона долларов к притоку в 2.6 миллиарда долларов — это колебание примерно на 3 миллиарда долларов за неделю. Этого достаточно, чтобы иметь значение на рынке, где спрос на ETF неоднократно выступал в качестве одного из наиболее наглядных индикаторов институционального спроса.

Пять дней покупок подряд

Это не был один огромный заказ, который бы создавал впечатление впечатляющей недельной суммы. Биткоин-ETF демонстрировали положительный приток средств на протяжении всех пяти торговых сессий. В понедельник приток составил около 298 миллионов долларов, за ним последовал еще один положительный день во вторник. В среду приток вырос примерно до 517 миллионов долларов, а в четверг — до 606 миллионов долларов.

Четверг стал самым ярким событием. Фонд iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock самостоятельно привлек около 503 миллионов долларов, что составило более 80% притока средств в биткоин-ETF в этот день. Fidelity и Bitwise также привлекли новые средства, но основную нагрузку взяла на себя BlackRock.

К пятнице биткоин-фонды привлекли еще примерно 307 миллионов долларов. ETF на Ethereum следовали аналогичной тенденции на протяжении всей недели, завершив ее с чистым притоком около 697 миллионов долларов. Полные недельные данные показывают, что спрос выходит за рамки одного фонда или одной торговой сессии.

Объём торгов также восстановился.

Резко изменились не только объемы торгов. Торговый объем спотовых биткоин-ETF подскочил до примерно 22.1 миллиарда долларов за неделю по сравнению с 6.9 миллиарда долларов неделей ранее. Объем торгов Ethereum-ETF вырос до примерно 6.9 миллиарда долларов с 1.9 миллиарда долларов.

В совокупности объем торгов в этих двух категориях составил около 29 миллиардов долларов, что более чем втрое превышает уровень предыдущей недели. Это важно, поскольку значительный приток средств наряду с ростом объема торгов придает этому движению больший вес, чем отдельное событие создания или погашения паев.

Объем активов под управлением также резко вырос. Активы ETF на биткоин увеличились с примерно 76.6 млрд долларов до 96.1 млрд долларов, а активы ETF на эфириум выросли с примерно 10.5 млрд долларов до 14.3 млрд долларов. Однако этот рост не следует путать с чистым притоком новых средств. Большая часть этого роста активов произошла за счет повышения стоимости биткоина и эфириума в течение недели. Только 2.6 млрд долларов из этой суммы составили фактические новые средства, вложенные в ETF.

В этом ралли было немало мощных топлив.

Покупка ETF совпала с одной из самых сильных недель года для криптовалют. В пятницу биткоин ненадолго превысил отметку в 79 000 долларов и показал самый большой недельный прирост примерно за два года. Ethereum также резко вырос, оба актива подорожали примерно на 24-28% за неделю.

Важным макроэкономическим катализатором стало объявление Министерством финансов США о планах увеличить объемы покупки долгосрочных государственных облигаций. Этот шаг помог успокоить напряженный рынок облигаций и способствовал снижению доходности и ослаблению доллара, что быстро повысило спрос на биткоин, золото и другие активы, чувствительные к риску. Агентство Reuters сообщило , что после этого объявления акции криптовалютных компаний выросли вместе с биткоином.

Также наблюдалось существенное сокращение коротких позиций по мере ускорения роста цен. Это делает показатели ETF особенно полезными. Ликвидация активов может вынудить трейдеров покупать, хотят они этого или нет. Создание ETF — это другой сигнал. Он показывает приток нового капитала в регулируемые инвестиционные продукты во время роста цен.

BlackRock по-прежнему остается гигантом.

Анализ потоков средств вновь продемонстрировал, насколько велико влияние BlackRock на институциональный рынок биткоина. В четверг IBIT получил около 503 миллионов долларов, а в пятницу — еще примерно 239 миллионов долларов. Фонд BlackRock, ETHA, также стал одним из крупнейших направлений для инвестиций в Ethereum-ETF.

За этой концентрацией стоит понаблюдать. Высокий спрос на ETF является бычьим сигналом для базовых активов, но значительная часть этого спроса по-прежнему поступает от небольшого числа крупных эмитентов. Когда IBIT демонстрирует особенно сильные или слабые результаты, это может повлиять на итоговые показатели всей категории ETF.

2026 год по-прежнему в минусе

Одна удачная неделя не смогла исправить ущерб, нанесенный в начале года. Несмотря на недавний приток средств, чистый отток средств из спотовых ETF на биткоин в США за 2026 год составляет примерно 2.9 миллиарда долларов. ETF на эфириум по-прежнему потеряли около 192 миллионов долларов за год.

Улучшение по-прежнему значительное. До отскока на прошлой неделе совокупный дефицит ETF Bitcoin и Ethereum с начала года составлял около 5.7 миллиарда долларов. Сейчас он приближается к 3.1 миллиарда долларов.

Это дает трейдерам четкий показатель для дальнейшего наблюдения. Если приток средств в ETF продолжится, а цены будут консолидироваться, ралли получит более прочную основу. Если же приток исчезнет, ​​как только ценовой импульс ослабнет, прошлая неделя может оказаться скорее восторженным воссоединением, чем устойчивым возвращением институционального спроса.

На данный момент главное изменение простое: регулируемые криптофонды снова привлекают серьезные деньги, и делают это на протяжении пяти торговых дней подряд, в то время как Биткоин и Эфириум уже росли. После года, в котором доминировал отток средств из ETF, это рыночный сигнал, заслуживающий внимания.

---------------

Автор: Рен Накамура
Отдел новостей Азии
Главные новости Crypto

В тестовой среде была обнаружена уязвимость, позволяющая злоумышленнику создавать необеспеченные токены SAND в сетях Base и BNB Smart Chain, что привело к появлению одной из тех новостей в мире криптовалют, которая на первый взгляд кажется физически невозможной: исследователи безопасности насчитали миллиарды вновь выпущенных токенов SAND, и по одной из оценок их номинальная стоимость составляет около 49 миллиардов долларов.

Нет, злоумышленник не украл 49 миллиардов долларов из The Sandbox. Там никогда не было 49 миллиардов долларов реальной стоимости, ожидающей вывода. Эта цифра была получена путем применения обычной рыночной цены SAND к абсурдному количеству токенов, созданных без залога.

Именно это различие лежит в основе данной истории.

Что на самом деле обнаружил злоумышленник

Затронутой инфраструктурой была кроссчейн-версия SAND, используемая в сетях Base и BNB Smart Chain. В обычной мостовой конфигурации SAND блокируется в сети Ethereum, а соответствующее количество может существовать в другой поддерживаемой сети. Предполагается, что предложение в целевой сети будет по-прежнему обеспечено исходными токенами.

По данным компании Blockaid, специализирующейся на безопасности блокчейна, злоумышленник взломал права делегата LayerZero, связанные с контрактом взаимозаменяемого токена SAND в многоцепочечной сети, и использовал их. approveAndCall Функция для создания токенов, за которыми не был заблокирован соответствующий блок SAND. Blockaid Помеченные В ходе атаки было произведено чеканки монет номинальной стоимостью примерно 49 миллиардов долларов в рамках более чем 400 транзакций.

Позже PeckShield подсчитал, что на двух адресах злоумышленников было выпущено примерно 14.9 миллиарда токенов SAND. Для сравнения, заявленный максимальный объем предложения SAND составляет всего 3 миллиарда токенов. Таким образом, количество поддельных токенов, выявленное PeckShield, почти в пять раз превышало максимально допустимый объем предложения.

В сфере криптовалют нашли множество креативных способов сделать графики предложения токенов неестественными. Создание запаса токенов, эквивалентного нескольким дополнительным срокам жизни, за один раз — безусловно, один из них.

Почему 49 миллиардов долларов на самом деле никогда не были 49 миллиардами долларов

На момент инцидента общая рыночная капитализация SAND составляла всего около 140 миллионов долларов. Очевидно, что на Base, BNB Chain, централизованных биржах или где-либо еще не хватало ликвидности, чтобы превратить десятки миллиардов вновь созданных токенов в десятки миллиардов долларов.

Если кто-то создаст 10 миллиардов необеспеченных токенов, и легитимные токены будут торговаться по пять центов, то обозреватель блоков может показать теоретическую стоимость в 500 миллионов долларов. Это не означает, что найдутся покупатели, готовые отдать 500 миллионов долларов. В подобных случаях отображаемая стоимость становится всё более фиктивной по мере роста несанкционированного предложения.

Важнейшие с экономической точки зрения вопросы заключаются в том, какой объем легитимной ликвидности смог получить злоумышленник, удалось ли каким-либо обеспеченным токенам или другим активам вырваться на свободу до локализации атаки, и кто остался владеть затронутыми позициями ликвидности. В «Песочнице» пока не опубликованы полный технический анализ последствий атаки и окончательные проверенные данные о потерях.

В песочнице закрыли двери для Base и сети BNB.

В Sandbox заявили, что выявили и локализовали уязвимость, отключили мостовое соединение между сетями Base и BNB Smart Chain, а также изолировали SAND в этих сетях, чтобы затронутые токены нельзя было перемещать или обменивать через официальный мост.

Компания также заявила, что SAND на Ethereum и Polygon не пострадал, кошельки пользователей не были скомпрометированы, а обеспеченные легитимными мостовыми токенами SAND, хранящиеся в Ethereum, остаются в целости. Она предупредила пользователей не покупать, не продавать и не обменивать SAND на Base или BNB Smart Chain, пока ликвидность в этих сетях находится под угрозой. В отчете CoinDesk также отмечалось, что Upbit и Bithumb приостановили внесение и вывод средств SAND после инцидента.

Команда проводит анализ ситуации до инцидента и заявляет о подготовке компенсаций для имеющих на это право пользователей пострадавших пулов ликвидности. Полный отчет об инциденте и технический анализ причин произошедшего еще ожидаются.

Есть один показатель, который всё ещё требует уточнения.

В «песочнице» влияние было оценено как менее 0.01% от общего объема SAND. Если рассматривать это буквально при максимальном объеме предложения в 3 миллиарда токенов, то 0.01% составит менее 300 000 SAND.

Это явно не отражает общее количество несанкционированных токенов, поскольку независимые охранные фирмы зафиксировали миллиарды. Наиболее разумная интерпретация заключается в том, что The Sandbox использует термин «влияние» для описания объема затронутой легитимной стоимости, а не количества созданных поддельных токенов. Компания еще не полностью обнародовала эти данные, поэтому инвесторам следует избегать использования заявления о 0.01% в качестве показателя активности по созданию токенов в рамках эксплойта.

Это различие важно, потому что заголовки могут легко переходить от одной неверной интерпретации к другой. Назвать это кражей на 49 миллиардов долларов было бы неправильно. Назвать это незначительной аферой, потому что в проекте говорится, что влияние составило менее 0.01%, также означало бы упустить из виду то, что произошло на самом деле.

Слабым звеном оказался слой поперечной цепи.

О взломе самого токена Ethereum SAND не сообщалось. Эксплойт был нацелен на механизм, позволяющий существовать представлениям SAND в других сетях. Это знакомая схема в криптобезопасности: базовая цепочка или токен могут работать точно так, как задумано, в то время как разрешения в мосте создают совершенно отдельную поверхность атаки.

Техническая проблема особенно важна, поскольку атака затронула права делегирования, связанные с LayerZero. Это не означает автоматически, что сам LayerZero был скомпрометирован. Имеющиеся отчеты указывают на права, связанные с развертыванием SAND OFT в The Sandbox. В окончательном анализе после инцидента необходимо будет точно объяснить, где произошел сбой в управлении, как были получены права делегирования и почему путь создания монеты их принял.

До появления этого отчета трейдерам следует сосредоточиться на установленных фактах: необеспеченные SAND были выпущены на платформах Base и BNB Smart Chain, затронутые маршруты моста были отключены, Ethereum и Polygon SAND были признаны безопасными, а ошеломляющая цифра в 49 миллиардов долларов отражает теоретическую номинальную стоимость, а не сумму украденных денег.

В конечном итоге прямые финансовые потери от этой уязвимости могут оказаться незначительными, но сбой в системе разрешений был отнюдь не незначительным. Когда мост может создать в несколько раз больше максимального количества токенов, чем требуется, прежде чем кто-то нажмет кнопку «стоп», анализ последствий имеет почти такое же значение, как и план возмещения убытков.

---------------

Автор: Седрик Холлоуэй
Нью-Йорк Ньюсрум
Главные новости Crypto

В период с 10 по 16 августа компания Strategy продала 3 458 866 акций MSTR, получив чистую выручку в размере 333.7 млн ​​долларов. При этом она не покупала и не продавала биткоины в течение недели. Вместо этого вся выручка была направлена ​​на выплату дивидендов по привилегированным акциям, выкуп привилегированных акций STRC и пополнение растущего долларового резерва компании.

Анализ данных, представленных Strategy в последней отчетности перед SEC , весьма показателен. Из привлеченных 333.7 млн ​​долларов 52.4 млн долларов были направлены на дивиденды STRC, 132.2 млн долларов — на выкуп 1 388 720 акций STRC, а 149.1 млн долларов — в долларовый резерв. В процентном отношении примерно 16% были направлены на дивиденды, 40% — на выкуп привилегированных акций и 45% — на денежные средства.

Биткоин-машина превратилась в машину для формирования капитала.

Компания Strategy по-прежнему владеет огромным количеством биткоинов: 840 447 BTC, приобретенных на общую сумму 63.36 миллиарда долларов, или в среднем по 75 385 долларов за монету. Однако ее поведение с конца июня показывает, что руководство активно балансирует свои биткоин-активы с обязательствами, созданными все более сложной структурой обыкновенных акций, привилегированных акций и долга.

Изменения начались не на этой неделе. Последняя покупка биткоинов компанией Strategy составила 520 BTC, о чем было сообщено 22 июня. С тех пор, согласно данным ее собственного реестра биткоинов , было совершено четыре раунда продаж на общую сумму 6,916 BTC: 1,363 BTC в конце июня, 2,225 BTC в начале июля, 1,638 BTC в начале августа и еще 1,690 BTC на прошлой неделе. Добавим небольшую продажу в 32 BTC в начале июня, и получим, что Strategy продала 6,948 BTC в течение 2026 года.

Это ничтожно мало по сравнению с казначейством в 840 447 BTC, поэтому называть это выходом из биткоина было бы абсурдно. Это не так. Изменилось лишь старое предположение, что каждый новый доллар, привлеченный Strategy, обречен превратиться в еще один сатоши на балансе.

Почему стратегия позволяет накапливать так много денежных средств

Компания Strategy создала резерв в долларах США для покрытия дивидендов по привилегированным акциям и процентов по непогашенной задолженности. По состоянию на 16 августа резерв составил 4.80 млрд долларов, увеличившись с 4.65 млрд долларов неделей ранее и 2.55 млрд долларов в начале июля.

Этот запас денежных средств важен, потому что у Strategy теперь есть постоянные обязательства, которые не исчезают, когда у Bitcoin плохой квартал. Привилегированные акционеры ожидают дивидендов. Держатели облигаций ожидают процентов. Bitcoin, как известно, не заботится ни о том, ни о другом.

В конце июня совет директоров Strategy официально одобрил программу монетизации биткоинов, которая позволяет компании продавать BTC для пополнения долларового резерва, покрытия дивидендов и процентов по привилегированным акциям, а также для финансирования выкупа своих ценных бумаг. Компания также разрешила выкуп привилегированных акций на сумму до 1 миллиарда долларов и выкуп MSTR на сумму до 1 миллиарда долларов.

Сделки прошлой недели показывают другую сторону этой схемы. Компании Strategy не нужно было продавать BTC, поскольку она могла вместо этого выпустить обычные акции. По сути, компания продала новые акции MSTR, использовала часть вырученных средств для выкупа STRC, выплатила дивиденды STRC и зачислила остальную часть на свой счет.

Для обычных акционеров это гораздо более сложная задача, чем старая модель «выпустить акции и купить биткоины». Продажа MSTR приводит к размыванию акционерного капитала. Выкуп привилегированных акций может снизить затраты на финансирование или улучшить структуру капитала. Накопление долларового резерва снижает риск того, что затяжной спад на рынке биткоинов приведет к неприятным последствиям в будущем. Привлекательность сделки во многом зависит от цены, по которой каждая ценная бумага выпускается или выкупается.

Ещё много объектов недвижимости категории MSTR можно продать.

Компания Strategy сообщила о наличии свободных мощностей в рамках своих программ MSTR на рынке на сумму около 21.7 миллиарда долларов. Это не означает, что компания выпустит все эти мощности, но это дает руководству очень большой рычаг финансирования, если позволят рыночные условия.

После покупок STRC на прошлой неделе у компании также оставалось 653 миллиона долларов разрешений на выкуп привилегированных акций. Отдельное разрешение на выкуп акций MSTR на сумму 1 миллиард долларов оставалось нетронутым.

Это та часть стратегии, которую легко упустить из виду, если каждое обновление сводится к одному вопросу о том, сколько биткоинов купил Майкл Сэйлор. Сейчас стратегия управляет несколькими ценными бумагами, которые взаимодействуют друг с другом, с биткоином и с многомиллиардным денежным резервом. Биткоин-казначейство остается центром тяжести, но это уже не единственная движущая сила.

Последняя неделя примечательна именно тем, что количество биткоинов не изменилось. Компания Strategy привлекла 333.7 миллиона долларов и нашла для них еще три применения. Для инвесторов, которые по-прежнему рассматривают MSTR как простой механизм, напрямую конвертирующий выпуск акций в биткоины, этот механизм явно обзавелся несколькими дополнительными механизмами.

Автор: Седрик Холлоуэй
Нью-Йорк Ньюсрум
Главные новости Crypto